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欧通缩风险升级 美指中期看涨|什么是结汇

2020/6/7 0:15:57【在线外汇交易平台】43:人次阅读

  上周的欧元区数据一片哀鸿遍野。德国三季度增长失速,法国经济意外萎缩,增长几乎停滞,意大利复苏迹象也已消失。法国农业信贷欧元区经济学家Frederik Ducrozet表示,欧元区正经历痛苦且缓慢的经济复苏,明年也不会有任何惊喜。

    欧元区很可能陷入超低通胀泥潭 唯有QE才能救

  金融时报专栏作者Wolfgang Münchau撰文称,面临如此糟糕的环境,欧元区目前需要所有一切帮助。欧洲央行能够不仅应该进一步降低利率,还应该推出非常规货币政策,即QE。作者提出了三个理由:

  1、第一,经济前景和通胀水平都面临下行风险。在讨论经济决策时,通胀目标是首先要看的基准,目前的通胀率为0.7%,低于欧洲央行2%的通胀目标。根据预期,未来两年内可能都会保持在较低水平。
什么是结汇
  2、第二,除了进一步降低已经很低的利率外,缺乏其他的常规政策工具。目前欧洲隔夜利率已经低至0.25%,央行只能在进行一次降息操作,然后就没有政策空间了。所以只能依赖于非常规政策。

  3、德拉吉去年曾郑重承诺,将不惜一切代价拯救欧洲,央行将承担最后贷款人的角色,现在是兑现的时候了。去年的OMT计划有效稳定了市场,但这并不是货币政策工具。OMT是一项保险政策,目的在于援助某些可能会脱离欧元区的国家,只能作为临时辅助性手段什么是结汇。相比之下,QE则是标准的货币政策,旨在降低某个经济部门的中长期利率。而且OMT可能受到德国等国家的反对,而QE作为一种纯货币操作没有这一障碍。

  最后,作者还指出,QE可能解决不了所有问题,但一定是目前所有工具中的最优选择。如果不推出QE,欧元区极有可能陷入低增长和超低通胀的泥潭而久久不能自拔。

  基本面未提供有力支撑 美元未来三个月强势

  BK Asset Management分析师Kathy Lien近日撰文称,上周投资者了解到,假如耶伦(JanetYellen)成为下一届美联储(FED)主席,她将不会急于削减资产购买措施。不像其他美联储官员,她认为通胀并非当前的一个重大风险。耶伦认为,在移除经济刺激措施之前,美联储应该等待更多经济复苏的迹象。

  文章指出,上周末美国经济数据表现疲软,成为耶伦鸽派立场的佐证,也令许多投资者怀疑,他们是否应该继续做多美元。美元/日元仍维持在逾2个月高点附近,汇价突破100关口令人印象深刻,但这缺乏基本面支撑,汇价可能难以进一步走高。

  Lien表示:“要回答投资者是否应该继续做多美元的问题,可能需要放在不同的时间框架下。我们相信,美元兑欧元与日元将在未来3个月内继续上行,假如数据良好的话,涨势持续时间甚至可能会更长。只要这种前景没有改变,美国利率将进一步走高,预计美元将再涨2%-3%。”

  文章称:“我们并不预计美联储会在12月会议上削减资产购买计划,而1月和3月会议是两个可能的选项。我们倾向于美联储在3月作出削减QE的决定,但假如11月和12月的非农就业增长表现强劲,美联储可能会在新年过后就做出削减资产购买规模的决定。”

  Lien指出,但就未来数周来说,美元同时面临下行和上行风险。多数美联储官员倾向于更早削减QE,因此本周将公布的美联储10月会议纪要措辞可能不会那么鸽派,这将对美元构成支撑。但假如消费者支出连续第二个月下滑,决策者将不会继续支持在12月削减购债。按照衡量消费支出的其他指标,上月美国零售销售依然表现疲软。因此不能排除短期内美元仍将承压的可能性。本周将有包括主席伯南克(BenBernanke)在内的诸多美联储官员发表讲话,他们的言论将影响市场对美联储QE前景的预期,从而对美元走势构成影响。

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