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美元指数先弱后强 解读伯老证词+联合利华官网

2020/9/16 21:03:26【】3:人次阅读

  周三(7月17日)纽市尾盘,美元指数收涨于82.67。日内伯南克证词引爆汇市,起先伯南克证词讲稿被解读为鸽派,美指下挫近30点并刷新四日低位至82.34;随后伯老讲话正式开始后,美指大幅反弹,在收复失地的同时进一步上涨至日高82.91,因尽管本次伯老讲话依然模棱两可,不过市场担心美联储随时会提早缩减购债。

  周三伯南克出席国会众议院金融服务委员会的半年期听证会,就经济状况和货币政策发表证词讲话。和过去的习惯不同,伯南克此次的书面证词讲稿在美国东部时间8点30分(北京时间20:30分)提前公布,随后在22:00开始正式讲话,因此伯老证词令汇市前后出现两次剧烈波动,且波动方向截然相反,令投资者有点措手不及。

  美联储主席讲稿被解读为鸽派,美指刷新四日低位

  此前北京时间20:30,伯南克发布其讲稿。市场对伯南克证词的解读认为,和上次讲话释放的信息相比,美联储的货币政策立场会稍稍更为宽松。这一迹象表明,美联储收缩定量宽松计划的时间可能比此前预期的要晚。受此影响,美元指数刷新四日低位至82.34。

  讲稿中伯南克表示,美联储仍然预计年内稍晚开始削减大规模资产购买计划,但保持该计划开放性质,若经济前景变化,削减或加强力度均有可能。伯南克在其准备的讲稿里发表了上述看法,尽管仍坚持其上个月提出的时间表,即美联储或将在2014年年中终止债券购买,预计届时失业率在7%左右,但伯南克仍特地强调没有什么是一成不变的。

  伯南克指出,购债缩减速度可能更快,也可能更慢,甚至可能增发债,这取决于前景;若经济形势好于预期,美联储可能会加速收缩购债规模;失业率门槛不会自动触发利率调整。

  德意志银行的Alan Ruskin称,伯南克对于美联储可能开始缩减购债计划规模的时间表述模糊,这意味着对于美联储可能何时采取行动的分歧依然相当大,交易员因此被迫解除部分美元多头头寸。今日公布的伯南克事先准备好的证词并没有特别令人震惊的消息,伯南克重申经济仍易受到财政问题拖累,这也被视为一项宽松信号。

  伯老证词开始,美指却大幅反弹并触及日高

  不过随后22:00伯南克正式发布讲话后,尽管内容和讲稿完全一样,但美元指数强劲反弹,在收复稍早失地后进一步走高。因尽管伯南克有关经济状况的最新讲话更加谨慎,但不足以打压美联储将从今年9月开始缩减购债规模的预期。投资者担心美国经济未来可能改善良好,美联储随时会提早缩减购债。

  另有分析师表示,市场起初认为伯南克的讲话对通胀的立场温和,这拖累美元和公债收益率下滑,推高股市。但由于美联储缩减刺激措施仍在今年的议事日程上,美元出现反弹。

  苏格兰皇家银行汇市策略师Brian Daingerfield表示:“我认为今日伯南克的讲话没有大的转变,美元表现反复,因市场消化可能缩减购债,且同时在可预见未来维持宽松政策的讯息。”

  City Index Ltd首席全球策略师Ashraf Laidi表示:“今日的证词重申只要经济保持目前温和扩张的态势,就将在秋季缩减购债,并在明年结束购债。”

  Columbia Management的资产组合经理Gene Tannuzzo表示:“我认为不存在任何将使美联储改变计划的信息。伯南克的讲话基调略偏温和,但基本情况并未改变,最可能的情况是,美联储将从9月开始缩减购债规模。”

  但交易商称,伯南克的讲话促使部分市场人士认为,美联储将从明年开始缩减购债规模,并在第三轮量化宽松(QE3)政策结束数月,甚至数年后,美联储才会升息。

  John Hancock Asset Management的高级固定收益交易员Michael Lorizio表示:“他主要是想强调美联储的政策走向取决于数据,数据的好坏决定了美联储缩减QE规模的时机和步幅。”

  周四(7月18日)伯南克将在参议院金融服务委员会就货币政策发表证词陈述,预计内容与日内完全一样,因此影响料有限。

  伯南克证词三大看点

  像往常一样,发表证词之后的问答环节才更有可能出现新的信息。此次伯南克再度开口有以下三大看点:

  第联合利华官网一,看伯南克是否会重复之前的表态。

  即尽管可能会在今年晚些时候开始收缩购债计划,但削减债券购买计划规模的前提是美国经济好转情况符合美联储官员的总体预期。

  前美联储经济学家Roberto Perli表示,重复是美联储官员们需要藉助的一个非常有力的工具。他说,伯南克和其他美联储官员重复的次数越多,投资者对他们将遵守承诺的信心就越大。

  第二,伯南克是否会在收缩定量宽松计划时间上给出进一步的指引?

  此前联邦公开市场委员会(FOMC) 政策会议纪要显示,美联储官员在何时开始债券购买退出计划这一问题上存在严重分歧。因此可以关注伯南克是否会对美联储应何时启动退出计划给出进一步指引。

  第三,美联储下一任主席会是谁?

  金融服务委员会的一位企业界成员有可能会问及伯南克是否计划在明年1月份任期届满时留任,或者提出其他一些试图催促伯南克透露这方面信息联合利华官网的问题。尽管伯南克说漏嘴的可能性很低,但他可能会做出暗示。

  高盛五大疑问

  高盛预计,伯南克证词基调将于与上周言论类似。高盛认为,伯南克事先准备好的证词内容本身并不会带来太大影响,但其在随后的问答环节中可能被问及诸多关键问题。

  问题一、鉴于近期出炉的经济数据,他是否会表明经济前景面临更大的下行风险?

  一方面,近期经济数据表现好坏参半,而此前6月和7月初的一系列经济数据意外表现正面。另一方面,金融状况已较6月末的极度紧张局面有所缓解,主要归功于美联储对外沟通过程中传递的更加鸽派的言论。

  考虑到到这些喜忧参半的信号,高盛预计伯南克不会声称经济前景面临更大的下行风险。

  问题二、伯南克是否会偏离近期有关减少购债规模的言论?

  高盛认为,尽管6月会议纪要并不暗示9月减少购债规模已经“板上钉钉”,但依然相信,这是美联储公开市场委员会(FOMC)的基准情景且也是最可能的结果。有鉴于此,高盛预计伯南克不会偏离其先前有关退出言论的模式。

  问题三、伯南克是否会重申先前的言论,即美联储近期沟通言论主要是与“政策工具组合”相关?

  高盛预计,伯南克将重申这一言论。

  问题四、伯南克是否会更加具体的谈论劳动参与率问题?

  高盛认为,在可预见的未来仍需要高度宽松的货币政策。高盛预计他将重申这一观点。

  问题五、伯南克是否会讨论降低失业率门槛的可能性?

  伯南克在最近几周里曾经两次提及了FOMC可能降低6.5%失业率门槛的可能性。高盛预计伯南克在作证被问及失业率门槛问题时会做出类似的评论。

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