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油价重返80美元 通胀预期再起+350美元

2020/2/11 8:46:13【】7:人次阅读

  近来随着国际金融环境相对好转,加上极端灾害天气导致农副产品价格上涨,工业品与农产品出现一轮普涨。周一,国际油价跳涨3%,收于81.34美元/桶,创两个月来新高。分析人士认为,目前价格上涨属于阶段性行情,预计短350美元期热点炒作过后,市场将回归正常轨道。

  工业品市场强劲反弹

  用技术上"超跌反弹"来解释目前商品市场走势,简单明了。但在经济增长放缓和庞大过剩产能的基本面逻辑下,却很难找到工业品上涨的理由。最近两周,恰恰是塑料、铜、锌、橡胶等商品价格涨势强劲,涨幅超过10%。就连供应严重过剩的螺纹钢,也上涨了7%。市场短时间逆转,只能从其他方面寻找答案。

  7月中下旬,欧洲公布银行压力测试结果,91家银行仅有7家未及格,缓解投资者对欧债危机的忧虑。同期,中央政治局召开会议,温家宝总理强调,无论是解决长期存在的体制性、结构性问题,还是解决经济运行中突出的紧迫性问题,都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行。市场对此解读"保增长"仍为第一要务。于是,前期受欧债危机和中国房地产新政影响,遭受严重抛压的工业品期货,自7月19日开始大幅反弹。

  新湖期货宏观分析师叶燕武表示,之前投资者一直认为商品市场会呈现惯性下跌趋势。但随后市场趋势迅速扭转,主要是政策预期发生了变化。虽然中国经济增速放缓,但现在已是全球第二大经济体,放缓是自然过程,总量仍是增加的。因此关注焦点不再集中于增长率上,而转到政策的预期上来。因此,金融属性强、弹性大的工业类商品价格出现超预期的上涨。

  象屿期货董事长洪江源表示,按照正常分析路径,中国经济第一季度反弹见顶,欧洲经济在第二季度、美国经济在第三季度掉头向下,全球市场可能再度出现一轮"共振性"下跌,市场对宏观判断是比较悲观的。但从微观来看,各项经济指标依旧良好。由于市场担心价格下跌,经过清库后,行业中下游企业库存较少。一旦遇到政策变化或者宏观经济状况强于预期,贸易商和终端消费集中补库,将在短时期内刺激需求,市场甚至出现供应紧张的状况。

  我国7月PMI指数为51.2%,连续第3个月回落。在分类指数中,主要原材料库存指数为47.8%,连续两个月位于临界点之下。表明受市场需求增长放缓和原材料价格不稳定影响,企业主要原材料库存继续减少。

  而对于工业品未来可能走势,叶燕武认为,价格上涨只是短期现象,等到8月份宏观数据公布后,市场可能会修正过激反映。届时国家政策会更加明朗,市场将回归正常轨道。洪江源认为,目前上涨无法掩盖供需矛盾,未来不少工业品终将随着行业产能清洗呈现盘跌格局。

  自然灾害推涨粮价

  我国粮食连续六年丰收,近期频发极端恶劣天气,却仍令市场对未来粮食产量担忧。今年以来,中储粮全国原粮收购价格指数上涨幅度超过20%,小麦、玉米、稻米期货价格近1个月来更呈现45度角的上涨态势。

  为平抑粮价,国储连续进行多次拍卖,受到市场热烈追捧。7月初,中粮集团破天荒地进口了6万吨转基因玉米,为14年来首次,也是中国自入世以来首次大宗进口玉米。虽然发改委表示,从美国进口的转基因玉米只用于饲料加工,但仍难消除市场对玉米将重蹈大豆覆辙的疑虑。海关数据显示,今年6月,中国进口玉米6.45万吨,较5月份环比增长超过12倍。

350美元  尽管国内6月CPI涨幅回落,由于担心自然灾害导致粮食和食品价格上涨将推动CPI回升,多家机构突然预测7月份将创下年内新高。申银万国首席宏观分析师李慧勇认为,7月份CPI同比上涨3.3%,再次超过3%的警戒线。北京大学中国经济研究中心近日发布的预测显示,今年第三季度的CPI涨幅有望在3%-3.1%。

  但专家同时也认为,CPI并不具备持续走高的条件。国泰君安期货研究所所长张智勇表示,近两个月应该是CPI的高点,后面由于翘尾因素,不会有太高的增长,预计会比较平稳。民生证券宏观经济研究员郝大明也预测,8月份后,随着经济增速放缓,CPI同比涨幅将会逐渐回落,年底回落到2%左右。

  来源:证券时报

  撰稿人:游 石

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